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G20共识提振市场,外资涌入A股、RMB价值大涨

发布时间:2018-12-05 点击量:

当地时间12月1日晚,中美就经贸问题达成共识,双方决定,停止升级关税等贸易限制措施,包括不再提高现有针对对方的关税税率,以及不对其它商品出台新的加征关税措施。

 

G20共识的利好提振了市场。12月3日,全球股市普涨,欧股开盘大涨,美股三大期指涨近2%;香港恒生指数收涨2.53%,日经225指数涨1%,韩国KOSPI涨1.67%,澳洲ASX200指数涨1.84%。A股放量大涨2.57%,主流机构认为短期底部确立,北上资金截至今天收盘大幅净流入逾126亿元,各界认为股指期货恢复常态化交易有助吸引外资进一步布局A股

 

市场的乐观情绪也体现在汇市上。截至3日****,离岸人民币对美元大涨超600点。多位中资、外资行交易员对第一财经记者表示,近期企业结汇量明显攀升,利好消息下“空头回补”也导致人民币大涨。同时,机构预计美元已被高估10%~15%,美债收益率将见顶,如果做多仓位了结的话,会对新兴市场复苏有重要推动作用。

 

G20共识助涨亚太市场

 

当地时间12月1日,G20峰会发布公报,重申多边贸易的利益。同时,国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德也在G20峰会结束时发表声明称,全球经济增长趋缓且愈加不平衡,G20成员间的协作至关重要。

 

拉加德表示,全球经济增长趋缓且越来越不平衡,新兴经济体面临的压力以及贸易紧张局势升级的负面效果显现,加大经济下行风险。她表示,选择正确的政策对各经济体、世界经济和各国民众来讲都十分重要。

 

在G20共识的利好下,亚太市场“涨声”相迎。早前,多家机构就表示,亚太市场的估值已经极具吸引力,近期就仓位和资金流向情况来看,的确不少资金流向亚太市场。在外部不确定性逐步下降后,增量资金将会逐步入场。

 

过去几个月,亚洲股票从峰值大幅回撤逾 20%,机构纷纷减仓。不过,瑞银近期表示,“鉴于亚太区股票的估值具吸引力以及中国宏观政策的支持日渐增强,预计风险偏好将战术性回暖,我们的亚洲策略已转向加码亚洲(日本除外)股票。”

 

瑞银证券中国首席策略分析师高挺对第一财经记者表示,G20峰会的成果超出了市场预期。“至少中美双方已经重启对话,事态往好的方向发展。A股和H股市场将在经济预期好转和情绪修复的推动下迎来反弹。”

 

第一财经记者采访多位基金经理后也发现,各界认为亚太市场的普涨格局将持续一段时间。管理1450亿美元资产的澳洲安保资本(AMP Capital)基金经理纳埃米(Nader Naeimi)对记者称,“上几周,算法交易和CTA策略的动量指标都显示在做空,随着风险情绪改善,一旦空头回补的行情出现,导致动量指标由空翻多,那么近期亚太市场将出现较大反弹。”

 

北上资金“抢筹”A股

 

在风险情绪回升的背景下,外资再度涌入A股市场。

 

截至12月3日收盘,北上资金大幅净流入逾126亿元,其中沪股通净流入89亿元,深股通净流入逾37亿元。值得注意的是,11月2日全天北上资金净流入179.01亿元,创历史新高。今日早盘净流入金额已经超过11月2日早盘。

 

3日开盘后,5G概念、芯片、苹果概念、云计算、量子通信等板块都录得较大涨幅。广发证券认为,在前期贸易摩擦的影响下,利润影响最大的行业依次为电子电器、建材家具、机械设备,该类行业在现行税率上调暂缓、不再扩大新的征税范围情况下,有更大概率迎来风险偏好修复。

 

其实,鉴于A股的估值优势以及此前的政策利好,外资早就开始布局加仓A股,而此次不确定性的消退也进一步鼓励资金流入。例如,此前惠理投资董事余小波表示,目前A股性价比较高,已增加了不少A股头寸,尤其是细分领域众多龙头,例如对制造业、消费领域的中、小盘公司做了大量布局,核心逻辑是这些股票比起市场持股过度集中的大盘股性价比更高。

 

值得注意的是,机构也普遍认为股指期货的松绑有助带动风险情绪,鼓励外资进一步流入A股。

 

中国金融期货交易所12月2日表示,自3日起,下调沪深300(IF)、上证50(IH)、中证500(IC)股指期货交易保证金;同时下调股指期货平今仓交易手续费标准。

 

“此次股指期货的松绑,为股指期货期套利、股指期货跨品种套利、日内股指期货策略等的回归提供了流动性。很多量化交易自己并不看多、看空。配对交易者往往看的是两条腿之间的相对价值。”华信资管副总经理欧阳立对第一财经记者表示。

 

股指期货的风险管理功能也正是外资所关注的。MSCI将在明年2月公布对于将A股纳入因子从5%扩至20%的咨询结果,随着纳入比例的大幅上升,投资者会对风险管理提出更高要求,比如使用期货、期权等衍生工具来控制风险。

 

其实在12月1日,证监会副主席方星海就在第14届中国(深圳)国际期货大会上致辞称,将积极做好外资投资国内期货公司的各项准备,推动外资机构通过互联互通、QFII、RQFII等参与期货交易,做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。

 

上海高级金融学院教授严弘此前对记者表示,“股指期货是引领股市下跌的元凶”的说法是本末倒置,“股指期货在一定程度上降低了股市波动性,从而降低了系统性风险。通过股指期货,投资者能对自己的多头头寸的市场风险有对冲机制,另外股指期货所提供的套利机会又进一步增强市场的价格发现功能,对提高股票市场流动性都会有所帮助。”

 

人民币暴涨超600点

 

“空头回补”引发的暴涨行情同样出现在人民币上。截至3日21:00,离岸人民币对美元大涨超600点。

 

某国有中资大行外汇交易员对记者反馈,年末企业结汇量攀升,助力人民币升值,风险情绪的好转也使得人民币出现暴涨行情。

 

就未来走势而言,机构认为美国经济仍然存在优势,且美联储仍处于加息周期,今年12月将加息1次,明年预计加息2次,此后可能加息势头将有所放缓,因此美元可能走出“前高后低”的走势,人民币面临的压力可能会在明年下半年缓解。

 

同日,除印度卢比外,亚太地区的货币对美元全线上涨。FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,韩元(常被作为衡量投资者风险偏好的亚洲货币代表)上涨逾0.85%,涨势也蔓延至其他新兴市场和资产类别,南非兰特和墨西哥比索涨幅均超过1%。

 

亚晶投资认为,美元目前已经超涨10%~15%,如果做多仓位了结,会加速新兴市场复苏。到了明年下半年,结构性的利空会导致美元承压——美国“双赤字”(财政和贸易逆差)持续恶化,目前已达GDP的6%。机构普遍预计,美国很难再继续推出“税改2.0”,2019年美国经济增速会从2018年的2.9%降至2.6%。

后市研判及投资建议

中美领导人会晤的乐观结果刺激全球资本市场全面上扬,大宗商品市场以及人民币汇率纷纷跟风上涨。但周二市场很快恢复平静,亚太市场周二受到获利回吐的压力纷纷震荡回落。受此影响,周二A股市场小幅低开之后,基本围绕前日收盘指数缩量窄幅波动,尾盘随着券商以及资源板块的轮番走强,两市股指再度小幅上扬。沪指自10月19日探底2449点以来,构筑底部的时间较短,两市换手相对较少,虽然周一沪指再度放量大涨,但指望股指持续快速上扬的可能性较小,未来股指仍需更多时间充分换手蓄势。与此同时,考虑到年底将至,部分机构不愿贸然大举入市做多,如若没有明显的上涨趋势出现,场外增量资金持续入市的意愿目前不会太高。未来股指有望继续在2700点下方构筑中期底部,股指缓慢上行可能是较好的选择。

预计沪指短线继续在2700点下方蓄势整固的可能性较大,创业板市场短线继续在1400点下方震荡整理的可能性较大。我们建议投资者短线适当关注券商,医疗以及资源板块的投资机会,中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

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