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2017年股票配资的概念和特征——股票配资的3个特征

发布时间:2017-09-20 点击量:

股票配资的特征

以融资融券为代表的场内配资和场外配资有诸多相似的性质,主要包括 一下几点:

(一)资金融通性

资金的流动性是公司赖以生存的血液,也是证券市场健康发展的内在要求。 股票配资业务一方面通过证券公司和其他配资公司向股票市场投资者融入资金, 增加了市场上资金的流动性;另一方面通过证券交易使得资金流入上市公司或 者通过证券公司向证券金融公司进行转融通,上市公司和证券金融公司再向商 业银行、保险基金、上市公司大股东和私募基金等机构投资者和长期投资者借 入资金,形成了一条资金在证券市场内流动的链条。这一流动过程使得证券市 场上的资金能够以更大的数量级,更为顺畅地流动,从而在提高资金、证券的 流通率、利用率的同时,也有效提高了证券市场的运行效率。

(二)杠杆性


股票配资业务最显著的特点就是杠杆性。杠杆性表现为借助较小的本金作为保证金,根据一定比例借入多倍于本金的金额,进行股票投资。这种杠杆交 易的方式因为将自有资金作为保证金,因此也叫保证金交易或者信用交易。证 券公司融资融券业务就是典型的杠杆交易。投资者通过向证券公司融资,借助 较小的交易筹码,撬动数倍的财务杠杆,获得了更高的收益。尽管在这种交易 模式下,股价的上涨会给投资者带来多达数倍乃至数十倍的收益。但与之相对 的,当股票市场下跌时,投资者也会遭受更为惨重的损失。


具体案例如下:甲拥有现金 100 万元,打算投资股市获取收益。甲以每股 100 元的价格购买了 A 股票 10000 股。当 A 股票股价上涨 10% ,每股股价为 110 元时,投资者甲的获利为:

(110 元 / 股 -100 元 / 股) *10000=10 万元。

如果投资者甲向证券公司申请了融资融券,按照最大的杠杆比例,其可以 用 100 万元买到 200 万元的股票,当 A 股票价格上涨 10% 到 110 元时,投资者 甲的获利为:
( 110 元 / 股 -100 元 / 股) *20000=20 万元。
此时,如果投资者甲在证券公司融入资金时的利率是 7% ,其收益为:
( 110 元 / 股 -100 元 / 股) *20000-100000*7%=193000 元。

相比于投资者甲直接将自有资金投入股市,通过股票配资的杠杆效应,其 收益达到了直接投资股票的一倍左右。如果投资者 A 将资金不是通过证券公司 的融资融券业务,而是通过场外配资向配资公司介入资金,其使用的杠杆会更 高,所获得的收益也会更大。

相对的,当适用杠杆时,股票下跌时被强制平仓可能性也越大,此时给投资者造成的损失也越严重。在配资交易中,杠杆率越高,平仓线也会越接近股 票的买入价格。 1:10 的杠杆率之下,证券价格只要下跌至买入价的 93.6% ,即 下跌不到 7% 便会触发强制平仓。 


从本质上看,股票配资杠杆性的实质是股票质押贷款 : 投资人运用保证金 和从证券公司或者配资公司(贷款人)的资金购买的股票以及账户中留存的资 金成为配资资金(即贷款)的担保物品。配资人(贷款人)通过与投资合同约 定保留有这些担保品的处分权,一旦担保品的市场价格跌破在订立配资合同时 设定的价格底线,贷款人即可自行处置担保品,以确保贷款利息得以完全偿付。 在实践中往往是通过将贷款人控制的投资者股票账户强行平仓,将卖出的股 票获取现金来偿付对投资者配资的贷款的本金和利息。


(三)保证金比例的可变性

投资者在进行配资交易活动时,需要按照一定的比例向证券公司或者配资 公司缴纳保证金或者抵押证券。保证金与总交易金额的比例即是保证金比例, 在场内配资下,保证金比例可以由国家根据证券市场的变化和提出相应的要求, 例如规定比例的上限,也可以由证券公司和投资者通过合同的方式约定,但不 能违背法律的规定。目前我国规定的融资融券配资比例上限是 1 : 1. 在场外配资 模式下,保证金比例由配资公司和投资者之间协商确定。在实践中,配资的比 例可能由 1 倍, 1.5 倍、 5 倍乃至 10 倍不等。保证比例的确定是配资公司控制 信用风险的一种重要手段,也是国家调控融资融券规模和风险控制的一种重要 方式。

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