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2017年股票配资的概念和特征【亚晶详解】——股票配资的含义

发布时间:2017-09-20 点击量:

一、股票配资的含义

股票配资并非是一个新鲜事物,然而这个词被大众所熟知却源于最近中国 股票市场的剧烈波动。通过中国知网的搜索结果,虽然在股灾之后发表了数篇 有关配资问题的法学论文,但尚无专门研究配资的专著。因此,股票配资也没 有较为权威的定义。有的学者认为,股票配资就是在投资者原有资金的基础上 按一定比例提供资金给投资者买入股票。  也有人认为股票配资就是指资金的借 贷。 总而言之,市场对于配资有一个大致的认识,但是没有针对性的下过定义。
证券业务的模式多种多样,有许多其他业务与股票配资业务有着相似之处, 为了更好分析股票配资业务,需要加以甄别。


(一)股票质押式融资业务的比较:

同样作为一种信用交易的具体方式,证券公司股票质押式回购业务和融资 融券业务受到了诸多的关注。然而,两者有诸多区别。股票质押式回购业务是 指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金 融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易行为。  与证券公司 融资融券业务相比,股票质押和融资融券业务虽然一般都需要质押股票。但股 票质押式回购和以融资融券业务为代表的股票配资有较大差异:首先,两者融 资目的不同。股票质押式回购的作用在于为客户提供资金弥补其暂时的流动性 不足或者其他用途,而不能用来购买股票,股票配资业务的主要目的就是用来 购买股票。其次,两者涉及的经济层面不同,股票质押回购业务的资金可能被用于融资人的日常经营活动之中,因此不仅仅涉及资本市场,更会对实体经济 造成影响。而股票配资业务的资金只会流向资本市场。其三,担保物不同。股票质押回购业务主要目的是融入资金,因而担保物是有价证券,股票配资业务 的担保物是投资者账户内的资金或者所持有的股票。

(二)与约定购回式证券交易的比较


相较股票质押式回购业务,我国证券市场更早开展了约定购回式证券交易。 根据规定,约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易 的证券公司卖出标的证券,并约定在未来某一日起客户按照另一约定价格从证 券公司购回标的证券,除指定情形外,待购回期间标的证券所产生的相关权益 于权益登记日划转给客户的交易行为。 约定购回式证券交易与股票配资业务 具有一定的相似性,两者都需要提供一定的担保。然而,约定购回式证券交易 与融资融券业务也有较大区别:首先,交易次数不同。一笔约定购回式证券交 易业务存在两次证券交易,包括完整的证券买卖。而股票配资业务实质是借贷 款系,因此客户通过股票融资后,主要进行股票的买入交易。其次,投资者准 入门槛不同。约定购回式证券交易要求客户账户内资产大于 500 万元,而且暂限于机构客户,而股票配资业务对于投资者的要求相比则要低不少。证券公司 融资融券业务的门槛是 50 万元,场外配资对于客户担保资金的要求则更低。第 三、担保方式不同。约定购回式证券交易债权担保通过证券买卖将标的所有权 转移给证券公司。如果客户不支付约定的价款购回证券,那么标的证券的所有 权将归证券公司。而融资融券交易中,证券公司则是代持客户的资金和股票账 户,一旦证券公司的债权受到损害,证券公司需要强制平仓,即强制出售客户 账户内的股票换取资金以保障证券公司债权的实现。

 


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